美元流动性利差代理

1. 利差收窄通常对应银行间融资松弛，风险资产弹性上升。
2. 利差走阔预示美元融资紧张，新兴市场易受同步去杠杆冲击。
3. 流动性冲击会放大汇率波动，贸易融资与结算成本随之跳升。

用美国高收益债利差（ICE BofA OAS，FRED: BAMLH0A0HYM2）代理美元体系松紧：利差走阔即风险溢价与融资条件收紧。与利率页、风险页联读，可判断“价格（利率）”与“数量（流动性）”是否同向。