核心变量总览

1. 汇率、利率、商品三项同向异动时，全球贸易融资条件通常会同步收紧。
2. 利差与汇率背离时，资本账户波动往往比贸易顺差更能解释短期资产价格。
3. 油价与粮价共振，是最容易传导至通胀、政策反应与贸易成本的冲击组合。

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