Models / Open Economy
IS-LM-FE 模型：开放经济的三市场均衡
IS-LM-FE 模型（也称 IS-LM-BP 或 Mundell-Fleming 模型）把商品市场、货币市场与外汇市场放在同一张 (产出 Y, 利率 r) 平面上。三条曲线交于一点，才构成开放经济的总均衡。
三条曲线分别代表什么
三个市场，三条曲线
IS · 商品市场
投资等于储蓄时商品市场出清。利率越高、投资越少、产出越低，因此 IS 向右下方倾斜。财政扩张（增加政府支出 G）使 IS 右移。
LM · 货币市场
货币供给等于货币需求时货币市场出清。产出越高、交易性货币需求越大、均衡利率越高，因此 LM 向右上方倾斜。货币扩张（增加货币供给 M）使 LM 右移。
FE · 外汇市场
国际收支平衡时外汇市场出清。FE 的斜率取决于资本流动性：资本完全流动时近乎水平，完全不流动时近乎垂直。
交互演示
拖动参数，实时联动
拖动下方三个滑块调整政策与资本流动性，切换汇率制度，或点击四个情景按钮一键演示经典结论。三条曲线交于一点时，图上方会提示开放经济达到总均衡。
汇率制度
总均衡产出 Y*758
50
50
60
0 = 资本完全不流动（FE 垂直）· 100 = 完全流动（FE 水平）
IS · 商品市场LM · 货币市场FE · 外汇市场
IS
r = 87.0 − 0.85 · YLM
r = ( 0.85 · Y − 47.5 ) / 0.75FE
r = 46 + s · ( Y − 50 ) s = 1.09核心结论
政策有效性随汇率制度反转
在资本高度流动的前提下，财政政策与货币政策的有效性会随汇率制度完全反转 —— 这正是 Mundell-Fleming 模型最重要的洞见：
| 政策 | 固定汇率 | 浮动汇率 |
|---|---|---|
| 财政扩张 | 高度有效 | 趋于无效（汇率升值挤出净出口） |
| 货币扩张 | 完全无效（被外汇干预抵消） | 高度有效 |
直觉在于调整机制不同：固定汇率下，国际收支失衡迫使央行买卖外汇，货币供给被动变化；浮动汇率下，调整通过汇率升贬值完成，进而影响净出口与 IS 曲线。点击交互图中的情景按钮可逐一观察这一过程。