Capital Flow
资本流动分析
聚焦 FDI 与组合投资净额（示意）及「热钱」代理指标讨论框架。正式系统可接入 IMF BPM6、TIC、EPFR 或本国国际收支细目。
| 国家 | FDI 净额 | 组合投资净额 | 叙事摘要 |
|---|---|---|---|
| 中国CN | 33 | -12 | 直接投资净流入仍体现产业链与市场规模优势；组合投资波动更反映利差、全球风险情绪与预期。可与 NextLab 国别依赖度对照，讨论「金融账户—经常账户」联动。 |
| 德国DE | -5 | 40 | 制造与出口导向 + 能源成本冲击后的结构调整；欧央行利率路径对欧元资产定价的核心作用。 |
| 英国GB | 12 | 35 | 脱欧后贸易与金融服务的制度性摩擦；英镑更多承担周期性风险资产属性。 |
| 日本JP | 18 | -120 | 超低利率历史与 YCC 退出后的收益率曲线重定价；日元波动对亚洲供应链定价的外溢。 |
| 美国US | -160 | 800 | 经常账户逆差由金融账户净流入弥补，体现美元中心体系的结构性特征。教学重点：外需冲击如何通过美元融资条件回传新兴市场。 |
热钱讨论（教学）
避免单一指标断言。建议课堂组合：短期外债变动、银行跨境同业、净误差与遗漏、离岸与在岸价差等，训练学生「多证据链」写作。