地缘局势升级、关税政策窗口临近与提前启动的货运旺季三重因素叠加，全球集装箱运输市场在过去三周经历了一轮急涨。主要东西向航线的现货运价较 5 月中旬普遍接近翻倍，而需求见顶的信号也已开始显现。本文基于最新市场基准运价数据，梳理海运与空运市场的变动轨迹与背后的驱动因素。

海运：三周连涨，美西领跑

自 6 月下旬至 7 月中旬，全球主要东西向航线运价连续三周上行，美西与欧洲航线的涨幅最为突出。

美西航线（FBX01）是本轮行情的风向标：周环比涨幅从 8% 扩大到 13%，加速特征明显。地中海航线（FBX13）则率先出现涨幅收窄，7 月 14 日当周仅上涨 1%，是四条干线中最早显露疲态的一条。

运价水平：较 5 月中旬接近翻倍

以 5 月中旬（本轮旺季起点）为基期，各干线的绝对运价已接近或超过翻倍。

跨太平洋航线方面，亚洲—美西（FBX01）从 5 月中旬约 3,400 美元/FEU 涨至 7 月上旬约 6,700 美元，7 月中旬最新收于约 7,500 美元，两个月累计上涨约 4,000 美元；亚洲—美东（FBX03）7 月上旬约为 8,700 美元/FEU，7 月中旬已突破 9,000 美元。

欧洲航线方面，亚洲—北欧（FBX11）7 月中旬收于约 5,800 美元/FEU，较 6 月初累计上涨约 3,000 美元；亚洲—地中海（FBX13）最新成交价约 7,200 美元/FEU。

空运：相对平稳

与海运的急涨相比，航空货运市场明显平稳，但在燃油成本的支撑下，整体价格仍较冲突前水平高出 25% 以上。

中国—北美航线 6 月 30 日当周下跌 9%，随后企稳（7 月 8 日当周持平于 6.56 美元/公斤），7 月 14 日当周回升 3%。中国—北欧航线 7 月初受欧盟取消小额免税额度（de minimis）政策影响，货量短暂下滑（7 月 8 日当周下跌 7%，至 4.21 美元/公斤），目前已企稳回升，7 月 14 日当周上涨 2%。北欧—北美航线连续三周小幅走弱。

三重驱动：地缘、关税与旺季前置

霍尔木兹海峡局势恶化，成本与运力双重承压。 中东地缘摩擦加剧使霍尔木兹海峡通行再度受限，多艘未按规定通航的船只遭到袭击。国际原油价格在过去一周反弹 10%，回到 6 月中旬高点，船用燃料油价格随之上涨 5%，为运价提供了成本端的底部支撑。同时，进出海湾的集装箱被迫转向运距更长、更为拥堵的多式联运与绕行通道，运力周转率进一步下降。

关税窗口临近，货主集中抢运。 美国拟出台的 Section 301 关税政策节点临近，大量跨太平洋货主赶在 7 月 24 日之前集中出货（frontloading）以规避关税风险。运力供需失衡使上海、宁波、盐田、新加坡、科伦坡等亚洲枢纽港的拥堵指数显著恶化，港口出现大面积甩柜（rolled cargo），进一步推高现货运价。

需求见顶信号已经出现。 7 月美国海运进口预计达 247 万 TEU，创疫情以来单月新高——但这正是抢运需求集中释放的结果。行业机构预测，8 月和 9 月的海运进口量环比都将下降约 10%；部分次要航线和非核心船公司已开始出现舱位松动并释放运价折扣。

后市：冲高之后

本轮行情的三个驱动因素中，抢运是一次性的，关税节点过后即告消退；地缘与燃油提供的是成本底，而非需求增量。综合货量前瞻与舱位信号，运价在 7 月底至 8 月冲高之后步入回调通道是大概率情形。对货主而言，当前是典型的"能晚订就晚订"窗口；对货代与船公司而言，8 月之后的问题将从抢舱位变回保货量。

---

数据来源：Digitconnection.ai 根据 Freightos（FBX 指数）与上海航运交易所公开信息整理